The Japan Times, Selasa (27/10/2020) melaporkan Jepang menuju lebih banyak merger dan akuisisi (ma/M&A) setelah kesepakatan baru-baru ini dari salah satu perusahaan telekomunikasi terbesar di negara tersebut, dan itu meningkatkan harapan untuk penjualan obligasi tengara yang menguntungkan untuk membiayai pesta-pesta itu.
Nippon Telegraph & Telephone (NTT) Corp. sedang merencanakan penawaran uang kertas untuk membantu mendanai pembelian unit ponselnya yang bernilai 4,3 triliun yen. Penjualan obligasi besar oleh perusahaan telekomunikasi akan mengikuti kesepakatan besar sejak tahun lalu untuk membayar akuisisi Takeda Pharmaceutical Co. atas Shire PLC, dan pembelian bisnis Australia Anheuser-Busch InBev NV oleh Asahi Group Holdings Ltd.
Bagi investor, penjualan obligasi raksasa menarik karena emiten biasanya perlu membayar premi untuk mengkompensasi risiko tambahan pembayaran kembali dalam jumlah besar. Meskipun COVID-19 telah menyebabkan M&A global jatuh tahun ini, banyak perusahaan Jepang terus mengincar target di luar negeri karena populasi yang menyusut membatasi prospek bisnis di dalam negeri: Dalam survei terhadap eksekutif Jepang, 57% mengatakan mereka akan secara aktif mengejar M&A di masa mendatang. 12 hingga 24 bulan, menurut perusahaan konsultan EY.
“Secara umum, emiten cenderung menawarkan kupon tambahan -- volume premium -- saat mereka menjual obligasi lebih besar dari biasanya,” kata Haruhiro Ikezaki, direktur pelaksana dan kepala divisi pasar modal utang di Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities Co. An seperti terlansir media itu.
Kenaikan permintaan obligasi korporasi setelah Bank of Japan memperluas pembelian utang tersebut awal tahun ini juga dapat mendorong perusahaan untuk menjual lebih banyak surat utang untuk membayar M&A, katanya.
Disebutkan pula bahwa premi pada obligasi terkait M&A yang besar sebagian dapat menjelaskan, misalnya, harga obligasi subordinasi Takeda senilai 500 miliar yen yang dijual tahun lalu. Uang kertas 2079 yang dapat ditarik dalam lima tahun, dengan peringkat A- oleh Japan Credit Rating Agency Ltd., memiliki penyebaran 175 basis poin pada saat penerbitan. Sebagai perbandingan, utang junior Sumitomo Chemical Co. yang jatuh tempo serupa ¥ 100 miliar juga dijual pada 2019 dengan nilai JCR yang sama memiliki premi 85 basis poin.
Emiten Jepang yang mengumpulkan dana M&A yang besar cenderung menjual obligasi mata uang asing juga karena kekhawatiran bahwa pasar yen tidak akan mampu menyerap penawaran besar. Takeda telah menjual uang kertas dolar dan euro dalam beberapa tahun terakhir, dan Asahi bulan ini menerbitkan utang euro untuk pertama kalinya dalam lebih dari tiga tahun.
Mengutip sumber itu, NTT juga dapat memilih opsi itu, menurut Seiji Matsuzoe, seorang mitra di kantor Baker McKenzie di Tokyo yang berfokus pada transaksi pembiayaan di pasar modal domestik dan luar negeri. “Ada kemungkinan bahwa perusahaan dapat menggabungkan obligasi mata uang asing dalam pendanaannya untuk menghindari pembayaran biaya tambahan di pasar domestik.”
Sumber foto: Bloomberg melalui The Japan Times
0 comments:
Post a Comment